警惕短时间反弹！贝莱德：高利率仍是威胁，美股未充分定价

贝莱德分析部门负责人Jean Boivin说明，宾夕法尼亚州股市在年底的任何强力都有可能是短暂的，因为股市并没有完全反映利率在来得但会内保持较高水平的前景。宾夕法尼亚州国债回报率已上升至多年紧接在，因证券市场准备迎接美联储在过长时期内保持减税宏观经济，在历史上表明，这种模式往往与股市呈负相关。

Boivin说明：“我们要问的问题是，利率上升是否并未诱导至股市，我们的作答是尚未。我们忽视还不会有来得多的向下微调，但我们原定，一旦微调未完成，2024年的状况不会来得好。”

自2022年7年末以来，Boivin的小组长期以来在战术上下同广泛发达市场的证券，即使在此期间MSCI世界这两项暴跌了11%。理由有两点：首先，他原定将来一年全球农业放缓将停滞不前，因为宾夕法尼亚州农业“比看来来得弱”；其次，宾夕法尼亚州股市并未反映出有他忽视将不间断的高利率状况。这位策略师说明：“如果毫无疑问我们疑了，宾夕法尼亚州农业放缓出有现实质性回升或利率不间断回落，那将促使我们对股市变得来得加坚定。”

11年末末的市场走势与Boivin的预期形成了一时期。标普500这两项刷新一年来最大连续涨，10年期宾夕法尼亚州国债回报率从5%进一步回落，当年有迹象看出有美联储有可能加温其政策前景。证券市场和策略师一致预期年底股市将强力，因他们利率见顶，且受到季节性发展趋势的支撑。

标普500这两项明年迄今仍暴跌了近14%，其中大部分涨集中在受到计算机科学（AI）热潮提振的生物技术巨头身上。尽管Boivin也属意计算机科学的影响，但他说明，等权重标普500这两项表现不佳，来得好地反映了充满考验的宏观状况。该这两项与去年同期持平。

宾夕法尼亚州银行策略师Sita Subramanian也说明，如果剔除生物技术巨头，标普500这两项的长期放缓预期相似在历史上低点。但她说明，与Boivin的论调相反，该行一项汇总策略师建议证券配置的这两项正更加相似于看出有“买入”。Subramanian指，该这两项目前的水平意味着标普500这两项将来12个年末的价格比率将大幅提高15.5%。

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