周四机构一致看好的十大金股

一般来说镍带材下半年已转到试产之年前，6700 吨铝焊丝下半年已转到试产试销之年前，寮国年产值3.18 万吨特种镍棒、线制造制成品线，原订2022 年将陆续建如此一来开建；所致益中下游供给旺盛及终端化需求量拘押，的公司盈余能力也持续性降低，镍工程技术开发设计毛通货膨胀所部由2016 年11.3%较较慢增长至2020 年16.0%。原订今后随着终端化新产品需求量促使拘押、新产品形态冗余替换，工程技术开发设计经营范围量价楚升带动的公司盈余稳步较较慢增长。

工程技术开发设计经营范围：技改扩张需求量，硅料开销回落带动盈余较较慢增长的公司基本新能源框架需求量700MW，迄今为止正在完如此一来技术开发设计替换改造，改造完如此一来后需求量将提很低至1GW。2016 年的公司新能源框架年销量364GW，2020 年较较慢增长至570GW，总量交叉较较慢出生所部12%；所致寮国非典、美国加征关税、原胶合板降价、运费增加等各种因素不良影响，的公司2021 年新能源框架经营范围出现亏损，原订随着在世界上供应链关系紧张状况减缓，今后新能源框架经营范围盈余将会之后较较慢增长。

外资表示同意

原订的公司2021-2023 年归母纯利大致相同3.7 亿元、6.3 亿元和8.4亿元，也就是说当年前股价PE 大致相同52、31 和23 倍，直接影响的公司在铅加工从业者权势和蜕变性，给予的公司“买进”评分。

雷赛终端(002979)：运控样式促使冗余 电子制造装甲车辆课题持续性乏力

都可：的公司 部门：之年前信建季末证券大股东有限的公司 学术研究所：吕娟 应于：2022-01-09

的公司是国内外无损新产品龙及头，绩效较较慢增长态势较佳的公司月底如此一来立于1997 年，先后推广了非标准无损卡、内嵌涡轮器、内嵌东芝、伺服；也统、一体式东芝等新产品，迄今为止已视作国内外少数持有完整无损新产品线的大公司之一。的公司创办人和大股东为从业者资深技术开发设计专家李卫平耶鲁大学，为的公司打造了非比寻常的开发设计氛围——迄今为止的公司学术研究人员占总比远超3 如此一来，开发设计费用倒数多年较较慢较较慢增长。新产品策儒不足之处，的公司依然零售业都是以、经销为副的新产品模式，同时促使推广经销渠道，完善新产品体；也。展望今后，的公司将持续性乏力电子制造装甲车辆(含3C、集成电路、锂电、新能源电子元件)等主要中下游，解决问题收益较较慢较较慢增长。

2011-2020 年的公司收益CAGR 为17.32%，归母财年CAGR 为15.49%，依然较较慢较较慢增长平均速度。2021 年的公司绩效之后较较慢蜕变，2021Q1-3 的公司收益和归母财年大致相同9.30、1.86 亿元，分别新产品收益较较慢增长33.66%和28.87%。在盈余能力也不足之处，的公司纯通货膨胀所部自2019 年开始持续性丧失较较慢增长，2020 的公司纯通货膨胀所部远超18.60%，较2018 年提很低了4.55 个pct。2021Q1-3，的公司纯通货膨胀所部全面性丧失至20.04%。

工业定时化从业者：依然所致益制造业承接替换，短期形态性从中持续性

尽管存在一定扰动各种因素，但是依然来看，工业定时化从业者所致益制造业金融业替换趋向于和劳动力下降背景之下的人工替代趋向于，属于优质比赛场地。短期来看，11 月初至今原胶合板价格儒有回落，制造业向下阻碍趋缓。工业定时化比赛场地细分新产品之年前，无损类新产品新产品隔开面在2017-2020 年由304 亿元较较慢增长至394 亿元，CAGR 远超9.03%，相对来说很低于工业定时化整体而言新产品隔开面在上半年的增幅2.52%，原订今后仍将依然较较慢增幅；细分从业者之年前，锂离子、电子及集成电路从业者工业定时化新产品隔开面迄今为止仍依然较较慢增幅，2021Q3 新产品收益分别较较慢增长41.98%、39.35%，将会带来形态性从中。

的公司稳之年前有进，伺服；也统和PLC 经营范围乘势而起

①稳：的公司内嵌；也统国内外第一，新产品占总有所部安定在38%有约；非标准青年运动转换器国内外第二，新产品占总有所部安定在16%有约。

②进：的公司伺服；也统收益隔开面在2017-2020 年由1.13 亿元较较慢增长至2.14 亿元，CAGR 增幅远超23.77%，市占总所部也从0.80%较较慢增长至1.28%；的公司基于20 年无损课题的新形式打造了大、之年前、小型PLC 新产品远亲，原订今后PLC 新产品将逐渐打开新产品，解决问题收益较较慢较较慢增长。

盈余预见与合理市价

我们原订的公司2021-2023 年分别解决问题营运收益12.85、17.35、22.75 亿元，新产品收益分别较较慢增长35.78%、34.98%、31.16%；解决问题归母财年2.48 、3.23、4.14 亿元，新产品收益分别较较慢增长40.80%、30.23%、28.44%，也就是说31.79、24.41、19.01 倍PE，维；也“买进”评分。

可能会分析

当前技术开发设计人员骤减可能会；开发设计如此一来果远胜预料可能会；新产品竞争性加深可能会。

雁门关汽车(601633)：月初销环比很低增 2022乏力终端化化

都可：的公司 部门：华西证券大股东有限的公司 学术研究所：崔琰 应于：2022-01-09

的公司公开发表2021 年12 月初传统产业较慢报：12 月初日用品年销量16.2 万辆，新产品收益+8.17%，环比+32.54%；整年据统计年销量128.1 万辆，新产品收益+15.24%。

分H&M看，12 月初哈弗H&M日用品年销量9.44 万辆，新产品收益-10.52%，环比+36.46%；WEY H&M日用品年销量1.01 万辆，新产品收益+0.34%，环比+60.12%；欧拉H&M日用品年销量2.09 万辆，新产品收益+64.19%，环比+29.69%；人口为129人日用品年销量2.50 万辆，新产品收益+15.70%，环比+20.29%；SU-H&M日用品年销量1.20 万辆，环比+18.30%。

分析判断:

缺芯减缓较较慢上量 拿炭DHT 反响时是预料

缺芯逐月初减缓，年销量环比持续性降低。的公司12 月初年销量162,369 辆，环比较较慢增长32.54%，粮食产量162,960 辆，环比较较慢增长30.87%。的公司为该公司5 大当前H&M年销量环比楚增加，其之年前WEY 牌日用品年销量环比较较慢增长60.12%，哈弗H&M日用品年销量环比较较慢增长36.46%，增幅领跑。具体来看，

哈弗H&M：巩固本土化SUV 新产品下较较慢向终端化立足于。

12 月初年销量94,387 辆，环比很低增36.46%，整年据统计新产品770,008 辆，新产品收益较较慢增长2.64%。其之年前，哈弗H6 月初销42,787 辆，环比较较慢增长31.88%，解决问题较很低较较慢增长。哈弗牛头(新生物科技旗舰SUV)纳斯达克首月初下线近7000 辆，彰显爆款天分。哈弗牛头、赤兔接连纳斯达克，促使扩充哈弗新产品乘法则，巩固本土化SUV 新产品的同时较较慢向终端化立足于。

WEY H&M：PHEV 版本较较慢发布。12 月初新产品10,065辆，环比劲增60.12%，整年据统计新产品58,363 辆，新产品收益减小25.65%。2021 年魏牌迎来全新产品开发设计期，索科利夫卡据统计28,545 辆；玛奇朵DHT 安定爬坡，据统计年销量5,145辆；拿炭DHT 集终端生物科技和很低效动力于一体，将会视作咖啡远亲的之年前坚力量，纳斯达克极少半月初年销量已2,707 辆，新产品反响时是预料。上周1 月初索科利夫卡DHT-PHEV 也月底启动时预售，随着多款车款的PHEV 版本较较慢发布，我们原订魏牌将会迎来更强的新产品时间段。

欧拉H&M：ASP 将会较较慢出站。12 月初年销量20,926 辆，环比较较慢增长29.69%，整年据统计新产品135,028 辆，新产品收益较较慢增长140.0%。其之年前 “好兔”12 月初年销量10,685 辆，环比较较慢增长20.67%，整年新产品50,931 辆。上周芭蕾舞兔、油渍兔、闪电兔等多款兔；也远亲新如此一来员原订将纳斯达克，新产品乘法则向终端化化立足于，我们原订ASP 将会较较慢出站。

SU-H&M：SU-500 刚启动时下线。SU-300 12 月初下线11,958 辆，环比较较慢增长18.3%，创单月初下线量新很低。

整年下线84,588 辆，在之年前国越野车新产品占总据了时是过50%的市占总所部。同时，SU-500 于广州车展月底启动时预售，直接影响新车33.5~39.5 万的终端化计价，预售显出时是新产品预料，原订Q1 启动时下线。

雁门关人口为129人：之年前国人口为129人在世界上化较较慢。12 月初新产品25,033辆，环比较较慢增长20.29%，整年据统计新产品233,006 辆，新产品收益较较慢增长3.6%。其之年前装运新产品43,599 辆，新产品收益大增119%。雁门关炮12 月初新产品15,117 辆，再创新很低。2021年雁门关炮在加拿大、智利、辛巴威等50 多个国家及海地区纳斯达克，全面启动时之年前国人口为129人在世界上化元年。

乏力终端化终端电动 多款Mini刚发布

雁门关汽车孵化的全新独立国家运营的汽车的公司拉斐尔智行也在2021 广州车展月底登场，并发布“飞龙及生物科技品类”及首款很低安全性飞龙及战跑飞龙及龙及。车展第一时间，飞龙及龙及在世界上限量版启动时预售，101 台在世界上限量版预订3 全程售罄，原订上周Q2 刚发布量产版车款并将于Q3 启动时下线。

2022 各H&M陆续有Mini及改款车款发布。SU-及拉斐尔H&M不足之处，SU-500 原订Q1 启动时下线，飞龙及龙及量产版也将于将近发布并下线；WEY H&M不足之处，索科利夫卡PHEV，拿炭PHEV等刚纳斯达克；欧拉兔向终端化化立足于，涵盖芭蕾舞兔、油渍兔、闪电兔等多款兔；也远亲新如此一来员原订将纳斯达克；哈弗、人口为129人也均有掀背车储备。

外资表示同意

的公司新产品开发设计国内外外推广进展好不容易，终端电动化新时间段启动时，工程技术开发设计终端化车款占总比较较慢降低，豪华化领跑权势极度清晰，非车经营范围收益将会较较慢拘押，我们维；也盈余预见，原订的公司2021-2023 年营运收益为1,420.5/1,673.3/1,860.7 亿元， 归母财年为105.2/137.3/165.1 亿元，EPS 为1.14/1.49/1.79 元(股权激励限售股纳斯达克流通调很低)，也就是说2022 年1 月初7 日收盘价45.17 元/股PE 为40/30/25 倍，维；也“买进”评分。

可能会指引

缺芯不良影响时是预料；车市下行可能会；WEY、拉斐尔、哈弗等H&M所在新产品竞争性加深，年销量远胜预料；出海后续远胜预料。

上汽集团(600104)：CPU短缺持续性丧失 上汽自主整年显出领先

都可：的公司 部门：东吴证券大股东有限的公司 学术研究所：黄细里/杨惠冰 应于：2022-01-10

通告要点：上汽集团2021 年12 月初产年销量大致相同670731/660960 辆，新产品收益分别+0.97%/-11.47%，环比分别+10.80%/+9.91%。其之年前：上汽量产车12 月初产年销量大致相同101276/105317 辆，新产品收益分别+2.94%/+1.77%，环比分别-2.01%/+5.23%；上汽大众12 月初产年销量大致相同139443/136583 辆，新产品收益分别+10.86%/-13.29%，环比分别+2.39%/+1.17%；上汽非标准12 月初产年销量大致相同158650/ 160628 辆，新产品收益大致相同-6.53%/-17.15%，环比大致相同+20.07%/+17.22% ； 上汽非标准五菱12 月初产年销量大致相同227516/215725 辆， 新产品收益大致相同+1.84%/-10.61% ； 环比大致相同+16.22%/+11.77% 。2021 年整年上汽集团整体而言整车产批大致相同547.35/546.35 万辆，新产品收益大致相同+0.17%/-2.45%。

CPU短缺持续性好转，上汽整体而言产批之后出站；自主H&M整年行情显出较好。1)上汽集团整体而言日用品环比显出儒好于从业者整体而言。根据乘联会周度统计数据，12 月初从业者整体而言日均日用品年销量73617 辆，环比+6%，新产品收益-1%，全月初原订228.2 万辆；上汽集团整体而言日用品年销量环比行情好于从业者，但新产品收益推移相对于从业者极差，主要；也2020 年上半年很低正数原因。2)分H&M来看，上汽量产车/上汽非标准五菱整体而言显出好于的公司整体而言。2021 年上汽量产车整年据统计产批突破80 万辆，新产品收益行情时是80%，CPU短缺从业者背景下逆势涨显出较好；其之年前荣威12 月初35033 辆，环比+17.3%，2021 整年下线37.55 万辆，新产品收益+8%。上汽非标准五菱产批分别167/166 万辆，新产品收益行情大致相同+7.5%/+3.8%。上汽大众/上汽非标准2021 年整年据统计日用品年销量分别124.2/133.2 万辆，新产品收益-17.50%/-9.26%，主要；也2020 年上半年正数较很低所致。3)工程技术开发设计汽车以及装运新产品持续性靓丽。12 月初上汽集团整体而言工程技术开发设计汽车产批分别9.35/9.45 万辆，新产品收益+46.46%/+34.55%，环比+14.00%/+14.84% ； 整年据统计73.26/73.26 万辆， 分别新产品收益+140.30%/+128.93%。大众ID 续作(包括一汽大众)12 月初合计下线13787辆，环比-2.68%。12 月初上汽集团整体而言装运9.39 万辆，同环比分别+38.64%/+25.78%，整年据统计装运近70 万辆，新产品收益行情比起80%。

12 月初上汽集团整体而言补库，上汽非标准+上汽量产车去库，上汽非标准五菱+上汽大众补库： 12 月初上汽集团大公司年末初库存+9771 辆(较11 月初)，上汽大众、上汽非标准、上汽量产车、上汽非标准五菱大公司年末初库存分别+2860辆、-1978 辆、-4041 辆、+11791 辆(较11 月初)。

盈余预见与外资评分：我们原订随的公司智己+新R 由此可知终端化终端电动H&M打开工程技术开发设计新产品，促使开拓欧美新产品，大众及非标准将会见底企稳。我们维；也上汽集团2021-2023 年归母财年250/262/271 亿元预料，也就是说EPS为2.14/2.24/2.32 元，PE 为9.7/9.2/8.9 倍。维；也上汽集团“买进”评分。

可能会指引：欧美非典控制小于预料；量产车供给消退小于预料；自主H&MSUV 价格战时是出预料。

河钢森林资源(000923)：炭矿石经营范围安定推广 铅二期值得期待

都可：的公司 部门：东北证券大股东有限的公司 学术研究所：赵丽明 应于：2022-01-10

的公司磁炭尾矿石品质 优良。的公司持有的磁炭矿石是PC 的公司加工铅矿石石处理过程之年前分离出的伴制成品品，大有约品位为58%。PC 的公司极少需使用磁选法则对磁炭矿石完如此一来简单的处理，即可将磁炭矿石品位降低至62.5%-64.5%。经过年前期几十年的铅矿石制成品，基本有约1.6 亿吨磁炭矿石地面堆存，制成品开销昂贵。

直接影响2022 年国内外外钢炭制成品的逐步消退及炭矿石石供给端的相对安定，炭矿石石经营范围将会为的公司持续性功绩收益。

铅二期下半年值得期待。的公司迄今为止铅新产品制成品仍处于铅一期和铅二期的过渡之年前，所致非典不良影响铅二期的建设工程后续小于预料。所致此不良影响，瞬时铅一期临近闭坑，矿石石采矿石业及矿石石品位均大为升很低的主因，的公司铅经营范围迄今为止为亏损状态。据的公司通告，铅二期下半年设计需求量1100 万吨，也就是说铅镀层量7 万吨以上，原订2023 年三季度开建。鉴于铅二期换用大自然崩落法则完如此一来制成品，在下半年建设工程处理过程之年前就会有需求量释出，原订2022 年的公司铅经营范围即可扭亏为盈。

蛭石矿石经营范围平稳推广。PC 蛭石矿石作为辛巴威主要出产蛭石的矿石区，是世界年前三大蛭石矿石，蛭石粮食产量占总在世界上份儒的1/3 有约。辛巴威是在世界上非常适合的蛭石主要一般而言国，随着非常适合蛭石广泛应用的促使推广，瞬时其属于罕见稀土元素，所致制于多不足之处各种因素粮食产量难以大幅较较慢增长，原订今后蛭石供需关；也极其关系紧张，价格将会逐渐走强。

外资表示同意与评分：原订2021-2024 年的公司营运收益大致相同74.77/66.7/79.44/100.65 亿元，归母财年大致相同15.8/12.68/15.71/ 20. 81 亿元。

的公司2022 年炭矿石石、铅矿石和蛭石归母财年大致相同10.81 亿元、1.02亿元和0.84 亿元，给予的公司炭矿石石经营范围12 倍PE，铅经营范围12 倍PE，蛭石业10 倍PE。的公司2022 年合理信佛值为150.36 亿元，较的公司迄今为止信佛值98 亿元有53.43%涨生活空间，首次隔开给予的公司“买进”评分。

可能会指引：在世界上钢炭粮食产量远胜预料，导致对炭矿石石供给太少的可能会；的公司发运能力也所致限导致各类新产品年销量远胜预料的可能会；铅二期下半年后续所致非典不良影响，导致无法则照常开建的可能会。

保利推广(600048)：从业者下行期靠岸 依然较较慢增长趋向于不改

都可：的公司 部门：之年前信建季末证券大股东有限的公司 学术研究所：竺劲/黄啸天 应于：2022-01-10

重大事件

的公司1 月初9 日公开发表绩效较慢报，2021 年营运总收益2851 亿，新产品收益较较慢增长17.2%，归母财年276 亿，新产品收益下降4.7%。

简评

所致结算毛通货膨胀所部减小不良影响，的公司2021 年整年绩效飙升。的公司2021年解决问题营运总收益2851 亿元，新产品收益较较慢增长17.2%，解决问题归母财年276 亿元，新产品收益下降4.7%，儒小于新产品预料，归母财年飙升主要由结算毛通货膨胀所部减小导致。根据三季报统计数据，的公司1~9 月初结算毛通货膨胀所部为29.8%，较去年上半年升很低4.2 个比率。

新产品逆势增加，回款所部维；也很低位。的公司2021 年整年解决问题签有约数儒5349 亿元，新产品收益较较慢增长6.4%，位列克而瑞百强房企新产品排行榜第四位，而上半年百强房企新产品儒新产品收益飙升3.2%，十强房企新产品儒新产品收益飙升5.7%，的公司新产品解决问题逆势增加，彰显了的公司强大的H&M实力和运营能力也，也为今后的绩效较较慢增长蓄力。2021 年年前三季度的公司解决问题新产品回笼3672 亿元，回款所部89.5%，维；也在从业者较很低程度，随着四季度按揭季末放进一步减轻，回款所部将会之后提很低。

减轻当前城市样式进一步，可售森林资源充足。克而瑞统计数据显示，2021年的公司拿地数儒1883 亿元，新增货值3995 亿元，新增货值位列百强房企第二位。的公司于22 个当前城市通过集之年前供地拿地数儒1028 亿元，位列百强房企第一位，样式形态持续性冗余。的公司整年季末销比为35.2%，比去年升很低11.6 个比率，显示的公司并未盲目扩张，而是坚守外资果断，加强当前城市样式。截至三季度末，的公司待开发设计面积7153 万方，可售森林资源充足。

维；也买进评分，大幅提很低目由此可知价至21.44 元。我们预见的公司2021~2023年的EPS 为2.30/2.47/2.66 元(原预见为2.52/2.69/2.90 元)。

可比的公司2022 年市价为6.7X，由于的公司的从业者龙及头权势，我们忽视市价仍有修补生活空间，给予30%的市价溢价，也就是说PE 为8.7X，也就是说目由此可知价21.44 元。

可能会指引：1)开发设计经营范围较较慢增长远胜预料；2)样式城市调控时是预料；3)非典一再时是预料。

石大胜华(603026)：氯化钠有机溶剂价格持续性涨 的公司绩效时是预料

都可：的公司 部门：光大证券大股东有限的公司 学术研究所：赵乃迪 应于：2022-01-10

重大事件：的公司公开发表2021 年本年度绩效预增通告，原订报告期内解决问题归母财年11.70-12.50 亿元， 较人均上半年较较慢增长9.10-9.90 亿元， 新产品收益较较慢增长350.36%-381.15%；原订报告期内解决问题扣非归母财年11.64-12.44 亿元，较人均上半年较较慢增长9.11-9.91 亿元，新产品收益较较慢增长360.42%-392.06%。

工程技术开发设计汽车很低经济衰退提振南岸锂离子胶合板供给，新产品价格涨助力绩效很低增。工程技术开发设计汽车从业者很低经济衰退，动力锂离子业者大幅扩产助推锂锂离子南岸胶合板供给，锂离子级有机溶剂价格维；也很低位。2021 年锂离子锂离子氯化钠主要有机溶剂DMC、EMC、DEC、EC 和PC 均价大致相同1.27、2.37、2.27、1.39 和1.50 万元/吨，新产品收益分别涨32%、58%、51%、40%、42%；Q4 单季DMC、EMC、DEC、EC 和PC 均价大致相同1.50、2.83、2.69、1.8、1.56 万元/吨，新产品收益分别变动-3%、+40%、+35%、+34%、+19%，环比分别变动+23%、+24%、+12%、+38%、-3%。2021 年Q4 以来，的公司之后减轻锂离子级有机溶剂的样式进一步。2021 年12 月初，的公司贝氏外资建设工程10 万吨/年EMC 下半年，下半年建设工程期2 年，同时贝氏外资建设工程精制4 万吨/年EC 的下半年，原订于2022 年5 月初开建。2021 年的公司锂酰胺续作新产品年销量和新产品收益比人均上半年有较小较较慢增长，盈余程度新产品收益有较小降低，绩效持续性拘押。的公司还持续性冗余新产品形态，在S 级锂酰胺续作新产品思路开发设计了SS 级续作新产品，总体盈余能力也处于较很低程度。

锂酰胺南岸原胶合板必需自供，全金融业链样式引人注意竞争性优势。的公司是为数不多的具备锂离子级有机溶剂全金融业链样式的的公司，其锂酰胺续作有机溶剂新产品涵盖了本土化的五大树种，且南岸的主要肥料环氧丙烷必需解决问题自供，的公司还减轻在氯化钠、动力锂离子抗氧化剂等方向的样式进一步。在2021 将近环氧丙烷从业者供需更趋紧均衡的可能会下，的公司能够保证原胶合板安定供应的同时，环氧丙烷法则制成品锂酰胺续作新产品的开销优势全面性引人注意，今后开销将会持续性升很低。除此之外，的公司还形如此一来了以锂二甲酰胺续作新产品都是以导的现代化制成品体；也，上中下游制成品环节互为肥料，在下降对外部肥料依赖的同时，提很低制成品处理过程、开销控制、质量冗余等优越性。与此同时，的公司促使加强制成品装置的降本增效，真正解决问题全金融业链配套，从业者竞争性力将会持续性降低。

盈余预见、市价与评分：由于的公司有机溶剂新产品价格持续性出站，同时基于的公司较佳的开销控制，的公司绩效时是预料。此外，瞬时的公司需求量扩张，的公司盈余能力也将持续性大幅提很低。故我们大幅提很低了对的公司今后3 年的盈余预见，原订的公司2021-2023 年归母财年大致相同11.93(大幅提很低20%)/13.19(大幅提很低15%)/14.64(大幅提很低12%)亿元，维；也“买进”评分。

可能会指引：新下半年开建远胜预料可能会，在世界上动力锂离子供给降低远胜预料可能会。

韦尔大股东(603501)：平台效应引人注意 Mini于CES2022比较大公开发表

都可：的公司 部门：国信证券大股东有限的公司 学术研究所：胡剑/胡慧 应于：2022-01-10

OVB0B 两亿RGBCIS 目由此可知终端化终端手机主摄新产品OVB0B 为大众首颗0.61 微米2 亿RGBCIS，背书16-Cell binning 技术开发设计提供者等效2.44μm 时是大底12.5MP 三维输出，低光下具有16 倍频所部；片上拜耳三维再生如此一来(on-chip remosaic)技术开发设计背书4 合1 RGB合并获得1.22um 等效大底50MP 输出，背书24fps 8K 三维；正常模式下，背书输出8pfs 200MP 三维。OVB0B 背书100%隔开的四相位定时照相机(QPD)，降低了照相机平均速度和准确度以及弱光条件下的安全性。我们忽视OVB0B 将会降低的公司终端化终端手机新产品份儒，解决问题量价楚升。

基于CIS 的车载自在视觉CPU解决方案比较大公开发表OX03D4C SoC 为大众首颗环视、后视、电子后视镜替换3MP SoC CPU；8MP 年前视摄影机；也统是基于的公司8MP 车载CIS OV08B40 和XlinxUltraScale+ MPSoC、Motovis IP 年前视辅助驾驶员；也统方案；OAX4600是与在世界上领先机器视觉技术开发设计的公司Seeing Machines 合作发布的AI ISPCPU，运用驾驶员员控管(DMS)、乘员控管(OMS)；OX05B1S 为在世界上首颗5MP RGB-IR 有序较慢门CIS，持有时是强低光频所部，运用机身控管。我们忽视从CIS 到汽车CPU的推广将会降低的公司单车收益。

元混沌、安防、魏斯终端视觉方向侧边推广的公司宣布与在世界上领先的双眼追踪技术开发设计的公司Tobii(提供者Pico VR 双眼追踪方案商)达如此一来合作，携手开发设计基于的公司有序较慢门CIS 续作的XR(VR、AR、MR)解决方案；的公司与Ajax Systems 公开发表无线户外入侵摄影机控管，应用的公司OV2732 CIS 及OV798 录像带处理器；Dell 宣布换用OV02C 作为Latitude 5000、7000 和9000 魏斯CIS 方案。

外资表示同意：维；也“买进”评分

我们原订的公司21/22/23 年营运收益为289.3/362.0/422.9 亿元，归母财年为47.1/62.3/76.1 亿元，也就是说EPS 为5.42/7.17/8.75 元，也就是说21/22/23 年51.47/38.92/31.89 倍PE，维；也“买进”评分。

可能会指引：中下游CPU供给远胜预料的可能会；南岸晶圆代工需求量太少的可能会；新产品开发设计开发设计远胜预料的可能会

意华大股东(002897)：公开发表定增预案 新能源栓经营范围将会广深铁路

都可：的公司 部门：之年前信建季末证券大股东有限的公司 学术研究所：阎贵如此一来/武时是则/刘永旭/孟东晖 应于：2022-01-10

重大事件

1 月初6 日晚，的公司公开发表《2022 本年度非公开发设计行A 股投资人预案》。

简评

1、的公司募资将主要用于新能源栓需求量扩充和补足信贷。

的公司本次非公开发设计行投资人募捐资金总儒不时是过10.77 亿元，募捐资金扣除相关发行费用后将用于外资一般而言下半年。第一，天津新能源栓当前部件制成品指挥中心建设工程下半年，贝氏季末4.05 亿元，主要降低的公司TTU 制管线及檩条的制成品能力也。第二，乐清新能源栓当前部件制成品指挥中心建设工程下半年，贝氏季末3.03 亿元，主要是扩张的公司冲压件RAIL及AI焊接件BHA 新产品的制成品隔开面，同时还将解决问题新能源监视栓转换器的量产。第三，新能源栓全场景应用开发设计及实验指挥中心建设工程下半年，贝氏季末0.70 亿元。第四，补足信贷，贝氏季末3.00 亿元。我们忽视，迄今为止的公司新能源栓交货厚重，募季末下半年有利的公司扩大需求量，更好满足中下游强劲的交货供给。另外，2021 年以来的公司为完如此一来新能源栓原胶合板锁价、备货陷入资金阻碍，募资将会为的公司提供者充足的资金背书，降低的公司经营范围推广能力也，同时也将会增加的公司流动性指由此可知，减小的公司财务费用与经营范围可能会。

2、欧美新能源监视栓供给较佳，的公司交货厚重，将会之后广深铁路。

新能源栓是新能源电站的“骨骼”，其之年前监视栓可必需降低新能源发电灵活性，装机量将会持续性降低。根据Wood Mackenzie 统计数据，2020 年在世界上新能源监视栓出货量远超44GW，新产品收益较较慢增长26%，其之年前美国新产品出货量远超22GW，占总比50%，新产品收益较较慢增长34%。的公司深耕新能源栓当前部件课题，之年前视作NT、GCS、FTC 等国际间出名新能源栓；也统大公司的供应商，其之年前NT 2020 年在世界纳斯达克占总所部29%、排名第一，同时的公司已务实开拓了包括SOLTEC、PVH 在内的新客户。所致益于美国新产品对新能源监视栓的强劲供给，我们原订的公司迄今为止在手交货厚重，2022H1 必需之年前完如此一来排产。

3、原胶合板降价阻碍向中下游传导好不容易，盈余能力也逐步修补。

所致钢材等原胶合板价格大幅涨不良影响，2021H1 的公司新能源栓经营范围毛通货膨胀所部、纯通货膨胀所部飙升相对来说。的公司于2021 年5 月初份完如此一来与客户的议价，将基于钢价与汇所部完如此一来浮动计价，2021Q3 起盈余能力也逐步修补，我们原订2021Q4 之后向好趋向于。国际间水路运力关系紧张不良影响了2021Q3 的公司的新产品下线，随着水路问题的边际减缓，2021Q4的公司下线可能会将会增加。

4、的公司务实前进自主H&M新能源栓经营范围，将会功绩绩效增量。

的公司于2021 年7 月初的公司新能源监视栓方案的公司天津晟维51%股权，将通过天津晟维立足于国内外新产品样式自主H&M的新能源监视栓新产品。我们原订2021 年下半年已开始竞由此可知临时工，将会为的公司带来绩效增量。根据之年前国新能源从业者协会统计数据，2020 年必将新能源监视栓新产品渗透所部为18.7%，原订到2025 年监视栓新产品渗透所部将增加至25%以上。相对于美国等发达国家的渗透所部，必将新能源监视栓尚有较小推广生活空间，天津晟维将会合理所致益。

5、盈余预见与评分。的公司是在世界上领先的新能源监视栓制造商，客户隔开在世界上排名靠年前的新能源监视；也统业者，迄今为止在手交货厚重，盈余能力也逐步修补，且务实样式自有H&M经营范围。我们维；也此年前盈余预见，原订2021 年、2022年、2023 年归母财年大致相同1.75 亿元、3.42 亿元、4.17 亿元，当年前信佛值也就是说PE 大致相同40x、20x、17x。我们忽视，的公司经营范围向好的声势之年前制定，卡位新能源监视栓经济衰退比赛场地，维；也“买进”评分。

6、可能会指引：新产品可能会；泰国非典不良影响的公司新能源栓下线，从而不良影响收益与收益；在世界上新能源监视栓装机量及节奏远胜预料；原胶合板降价时是预料；国际间水路运力关系紧张不良影响时是预料；竞争性加深；个人股东较多，减持可能会等。

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