告诉市场一个“鬼故事”：鲍威尔放弃了再入

告诉市场需求一个“鬼故事”：怀特打消了着陆器

可能：花旗银行著书 较高才干

“增加停滞” or “大停滞”？

今年的史密斯霍尔金融机构年就会后，中央银行名誉主席怀特的发表讲演仅有短短8分钟。不过，这场“短小精悍”的讲演却给市场需求激起了巨大波澜。下午，美股三大基准升幅集体超过3%，黄金也被只见崩，美元基准急速冲较高。

花旗银行著书提及，本次怀特发言忽视了中央银行坚定紧缩的尽力，并刷新融资诸如“房价飙升中央银行就就会转向”、“因为之晚期补选，中央银行将迫于政治性负荷转向宽松”等预估，短时间内之前市场需求存在的“鸽派幻想”遗忘殆尽。

本次讲演前，市场需求对于新泽西州在经济上实现着陆器的热忱与日俱增，即相信中央银行能想尽办法在房价不大幅飙升的可能下使物价率下降。不过，仔细阅读怀特演讲前奏的融资不必要“猛然一惊”——怀特正在打消着陆器目的：

“提较高物价有可能只能在经济上保持一段停滞略较高于渐进增加率的后期。此外，劳工市场需求原因很有可能也就会有所走软。虽然储蓄飙升、在经济上增加放缓和社就会福利市场需求疲软就会提较高物价，但也就会给大家庭和企业只见给一些苦难。这些都是提较高物价的不幸付出代价。然而，维持商品价格稳定失败将意味着愈来愈大的苦难。”

此外，怀特在第四段之中关于“劳工市场需求尤其强劲，但它显然是不均的，对工人的需求大大超过了只用工人的供给”的阐述，愈来愈被市场需求看做房价将飙升的“委婉说辞”。

简要说明了，怀特在史密斯霍尔释放了一个最主要讯息，即愿景中央银行将在此之后致力于提较高物价，且不惜在社就会福利和在经济上增加总体付成付出代价。

值得一提，怀特的不对表态不仅引起了花旗银行的中有意，还造成了了林肯政界人士的关中有。例如缅因州州长、前民主党总统初选爱德华·维奇（Elizabeth Warren）表达了对中央银行有可能使在经济上身陷停滞的担心；参议院共和党精神领袖米妮·麦康奈尔（Mitch McConnell）也表示，随着金融机构提较高储蓄以结盟物价，在经济上有可能成现停滞。

“增加停滞” or “大停滞”？

愿景，新泽西州在经济上前景或有四种路径：一是如六十年代70年代一样“大滞胀”，二是如1994年一样“退后而不衰”地“着陆器”，三是成现“Growth Recession”（增加停滞），四是如2001年和2008年一样“大停滞”。

（中有：1972年，纽约大学教授、在经济上学家犹大·胡克坎曾塑造成一个“Growth Recession”一词，用来特指在经济上增加所塑造的社就会福利岗位不能抵销失业人口比例的增加，因而在某一阶段成现自在房价飙升的情形。）

现今，市场需求的本土化论者视为前两种可能成现的有可能大好，后两者成现的有可能愈来愈大。

毕马威执行官在经济上学家Diane Swonk视为，新泽西州在经济上或身陷“增加停滞”。对于怀特关于大家庭和企业的 “苦难”以及“略较高于国际标准的增加”的人身攻击，Swonk探究为中央银行“埋了着陆器的概念”，今日“中央银行的目的是通过将增加放缓至略较高于其潜力的水平来提较高物价”，愿景中央银行对于在经济上的假设将“非常普通人”。Swonk补充称：

“有点像尖棍棒割肉．．．．．．这个处理过程将十分苦难，不过没有在经济上马上停滞那么苦难。”

有系统性指成，所谓的“增加停滞”是一种理想原因，想实现这一点新泽西州只能一些运气：一个疲软在经济上体愈来愈有有可能因灾难首当其冲而颠倒近地点，例如油价再次上涨。巴恩斯系统性执行官在经济上学家Mark Zandi表示：

“我们西北面边缘，非常厚实，如果有任何事脱轨，我们将身陷停滞。”

愈来愈悲观的在经济上学家视为，新泽西州在经济上或成现“大停滞”。

其之中一条不应，；还有新泽西州房地产业市场需求的停滞低迷。房利美执行官在经济上学家Doug Duncan表示，之中日战争结束至今，房地产业市场需求破软而新泽西州在经济上没有停滞的可能只成现供三次，分别在1965-1966年、1984-1985年、1994-1995年——无一例外，这几次中央银行都通过如期加息来对在经济上降温，给在经济上与中央银行留下了充足的反应时间和操作空间内。Duncan视为：

“从2023年第一季度开始，新泽西州在经济上将成现偏爱的停滞。”

风险提示及举例条款

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