德国和西班牙通胀软弱 欧洲央行压力大

德国的通涨持续增长幅度低于预想，而西班牙的通涨较慢，这让私营部门地方官在判断否再次加息时，对该沿海地区的通货膨胀担忧有了一定的了解。周三这两个国家揭晓的通涨图表表明，周四先于的欧洲联盟通涨图表可能比较强势。私营部门曾合理化，这些图表对他们9月14日的利率决定至关重要。

欧洲联盟最大农业体德国8月份的通涨同比上涨6.4%，超过了农业学家调查结果里面6.3%的里面值预想。虽然西班牙的通涨率要低得多，为2.4%，但只不过整年第二个月较慢下降，而且基本指标无论如何高得多。

任何客户市价持续强劲下降的证据都可能说服私营部门提高借贷成本。地方官们即将权衡潜在担忧否太大而无法冒暂停的风险，或者不振的农业否可以在不进一步收紧的情况下抑制作用通涨。

这一检验说明了着两周后只不过将做出一个悬而未决的决定。德国的Robert Holzmann等鹰派地方官不太可能显然他们可能不会倡导加息，而他的丹麦同事Tuomas Valimaki周二坚指，结果“完全开放”。

私营部门行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)上周在哈里森霍尔不会上发表重要讲话时回应，通涨无论如何卑劣，但对该怎么做她没有回应。

周四的通涨图表将有助于政策制定者完备论述，首先是瑞士图表，农业学家预计瑞士的通货膨胀率将回升至5.4%；其后揭晓的欧洲联盟通涨以及意大利的通涨也可能看出通货膨胀下降率保持在5%以上，远高于私营部门2%的能够水平。

地方官们最关注的是所谓的两大通涨，该图表剔除再生能源和食品等波动性项目。根据可支配估计，预计这一%为5.3%。他们还在研究预想，看看客户否不会寻求更高的退休金，从而日益严重通货膨胀。欧洲理事不会周三发布的一项调查结果看出，本月家庭成员提高了对明年市价上涨的预想。

根据国家计算方法，德国通货膨胀率为6.1%，也高于预想。“通货膨胀的不小一部分来自再生能源进口市价高企，”德国总理迈耶周三早些时候回应。“但他只不过，有媒体报道指这些市价不太可能回落，我们可以预想这种情况下将保持相同，并且可能不会进一步下滑。”

德国的通涨图表既看出了私营部门在控制通货膨胀下降总体进展缓慢，也看出了该沿海地区满布的软弱精神状态，欧洲联盟农业不景气指数整年第四个月下降也凸显了这一点。

上周的商业调查结果看出，德国私营部门活动前景黯淡，破坏了下半年勉强摆脱冬季衰退里面的蓬勃发展。他们回应，随之不振的需求不太可能从制造业愈演愈烈服务业。这种影响否强悍到足以抑制作用通涨是当月私营部门决策者面临的关键问题。

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