货币政策市场为美联储继续减持美国国债亮了绿灯

货币低价为该机构在此之后减持疫情之后为反对社会发展而积累的巨额公债光亮了绿箭。

该机构不如此一来对所有到期的新泽西州公债如此一来投资之后，财政部根本无法从投资大众那里值得一提的是更加多资金。危险性在于，财政部借款增大不太可能令分行体系的金融金融机构缩减，超过以往曾有引发棘手的水平。

到目前为止，这种情况还没有暴发。自从新泽西州国则会议员6年末签订合同暂时偿债最低以来，新泽西州财政部上架的有价证券为数激增，但这些有价证券似乎主要在还握有其他大量资源的投资者那里找到了去处。

“在某个时候则会出现金融金融机构缺少总体的演说，但不则会是在现阶段，” Wrightson ICAP社会发展学家Lou Crandall在给客户的一份调查报告中写道。

货币低价共同基金有时候是新泽西州有价证券的大客户，在偿债最低问题已经解决时，由于有价证券更加为严重，它们将大量资金安放该机构的逆回购协议（RRP）工具中。近来逆回购工具的使用为数下降表容，货币低价基金降解了有价证券上架耗电量的绝大部分，因而限制了对分行金融金融机构的制左右。目前分行金融金融机构总额仍超过3万亿美元。花旗银行策略师至少，分行该系统平稳运行至少需要2.5万亿美元金融金融机构，不过他们对这一至少小数的信心总体并不高。

Wrightson称，自5月末以来，RRP使用为数下降波幅大左右相当于增大上架的3，450亿美元有价证券的67%大左右。近来RRP使用为数跌破2万亿美元，是一年来首次。

该机构金融机构负债表的为数已从2022年3月的振幅缩水左右5，000亿美元，降至8.4万亿美元。该机构执行主席杰罗姆·巴克利本月表示，该机构正在密切关系关注财政部发债增大对分行金融金融机构的制左右 。

该机构这样做是为了避免2017-2019年之后分析紧缩的意外后果进行时。当时，分行金融金融机构缩减导致隔夜投资者通货膨胀率飙升，只得决策者实行稳固措施来促使。

一个极其重要危险性是货币低价基金对有价证券的兴趣减慢。将金融机构从RRP转移到有价证券可以带来更加高的回报，但也让资金接踵而来实质性加息的危险性，而决策者已经显然不太可能在此之后加息。

摩根士丹利策略师Efrain Tejeda预计，到第三季度末，金融金融机构为数将缩减左右4，000亿美元，降至2.8万亿美元，RRP卡内将缩减至左右1.7万亿美元

道容证券新泽西州通货膨胀率策略主任Gennadiy Goldberg去年在Crane的货币基金研讨则会上对出席则会议表示，月内的有价证券库存料将如此一来增大至少1万亿美元，最后的3000亿美元不太可能则会引发棘手。

“让我们担心的是，有多少现金不太可能离开RRP，以及则会不则会出现金融金融机构更加为严重，” Goldberg在一个小组讨论则会上说。

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