西双版纳供应缩减支撑 沪铝短期阶段性偏多

来源：这封远超期货 编者：这封远超期货

研报节录

一个中心命题：

云南省原材料裁减坚实，沪锌短期最终目标偏多，静待是否是能更是前方的声浪之上；四季度基本面下半年坚实，相比之下抗跌。

盘面有可能：

昨锌价正处于窄幅震荡。欧美零售商净多减仓1968手，净空增仓3282手。全局上，议息代表大会结果将会揭晓，今日零售商情绪偏弱，届时美联储三月底大概率加息75bp，在零售商预期内，鞋子落地后，零售商情绪回暖。

基本面上，欧美电解锌零售商基本面内部矛盾反转，一方面在于赤峰等地的浮费防范的陕西等地日后次提出的高耗能行业碳减排问题，耗电量双控的冲击有可能凸显。

另一方面在于云南省今冬明春有可能遭遇浮量太低的高风险，云南省其余部分锌厂更为严重略为下降至20%-30%，仍未来仍有进一步扩展到的有可能，若全县锌厂更为严重略为扩展到至20%-30%，更为严重规模将远超到100-150万吨。

截至9月底1日，欧美已投产175万吨，已复产301万吨，已更为严重（届时云南省更为严重30%的比例）多达349.5万吨，欧美电解锌的原材料有可能显现向外。

受欧美产能受限冲击，自产锌土矿产量环比总量较上月底或多或少延展，也就是说欧美的原材料内部矛盾在长时间浓缩，届时9月底份会长时间受到冲击。

欧美命题：

云南省浮力发电太低更为严重，赤峰浮费防范，原材料与成本高双向杀出，振荡正处于金九银十的春季春季，欧美基本面利好凸显。

今年以来，锌材入口购物形势一败涂地，8月底份仍未锻轧的锌材入口下同放缓10.2%，1-8月底入口量远超到470.1万吨，下同放缓31.5%。锌材产量530.4万吨，下同放缓0.4%，相比之下平稳。

国外命题：

海外的原材料和成本高坚实一直长时间，也就是说已更为严重147.6万吨，但我们认为如果不暂时扩展到化的话，利是从仍未浓缩的非常少了。东欧冬季到来，有有可能对高耗能行业日后产生重大冲击。

金融资产卖出：

据北京金属网，持货商早盘跟盘报升挂浮，对10合约在挂50元/吨上下。锌锭金融资产跟盘攀升，华中零售商持货商对网价报均价-10~-25元/吨上下听闻卖出。

昨有钱不收货素质一般，华中零售商不收货价在18690元/吨上下。金融资产零售商整体卖出展示出一般。

策略同意：

周内主因区间操作，短期偏多；产业端按需采购为宜。

出发点：

海外的电力短缺程度、欧美购物、加息长时间、云南省浮电。

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