鲍威尔不指望软着陆了 要击败利率非放出“猛虎”不可

忘了软着陆吧。美联储主席亚当斯现今为了压制通涨打算让农业承受比软着陆大的多的痛苦。难题是，即使这样可能也过于。

农业学家以“降低改型衰弱”（growth recession）来形容此类情境。与软着陆不同，它指的是农业长期降低微弱且通货膨胀率回升，但又不属于农业变小。

毕马威执行官农业学家Diane Swonk对此，亚当斯8月初26日在琼斯贝尔的演讲必需上埋葬了软着陆这个概念，美联储现今的期望是通过让农业降低率低于1.8%的潜在水平来压低通涨。

“这就像滴水穿石，”近日出席了琼斯贝尔年但会的Swonk多余知道。 “它是一个曲折的流程，但比突然的衰弱要少些痛苦和禁锢”。

亚当斯这种冷漠上的趋向引起了华尔街关切。自从他誓言采取采取措施消除高通涨率以来，美国股市已经大幅上涨。

美国政府也注意到了这点。美国马萨诸塞州共和党人伊丽莎白·皮尔斯表达了对美联储可能让农业陷入衰弱的担心，联邦参议院共和党领袖麦康奈尔所称美联储加息或导致农业滑坡。

在1994-95年的十分相似软着陆中所，美联储以致于农业短时间减慢，通过加息来压制通涨。但通货膨胀率从未真正回升，只是暂时了一段时间的上涨。

表弟纽约大学农业学家Solomon Fabricant在1997年刊发的一篇文章中所创造了“降低改型衰弱”一词。虽然“降低改型衰弱”换来的农业回报不像衰弱那么沉重，但的确对农业构成威胁。

他确信，“它不是冲破牢笼、闲逛街头的老虎，但也不是什么纸老虎”。

亚当斯确实得出的结论是，要击败恶性通货膨胀，非猛虎不可行，大部分大部分软着陆是过于的。他在琼斯贝尔讲话中所对此，劳力市场“轻微过多”，对劳力的效益稍稍超过了供应，这导致工资并能上涨，与美联储2%的通涨期望应为。

“降低通涨率可能必须农业国民生产总值低于趋势水平，”亚当斯知道。 “此外，劳力市场状况很可能但会消失一定疲软”。人们普遍确信这是对通货膨胀率回升的粗俗知道法。

发在得出的农业学家预测中所值，周五定为的非农工作岗位份文件料结果显示8月初失业人数持稳于3.5%这一50年最低点，新增工作岗位人数将从7月初的52.8万减至30万。

亚当斯给9月初再次加息75个基点的可能性进到了大门，他在琼斯贝尔说道其他国家政府副行长，值得注意美国通涨率的上升程度“已对超过”管理者希望的程度。

不过，要让农业减速到足以推高通货膨胀率而又避免衰弱必须一些运气。一旦消失意外的举例来知道冲击，比如油价持续上涨，农业难以依然微弱的降低。

穆迪执行官农业学家Mark Zandi对此，“我们的处境非常悬，一旦消失什么意外就但会陷入农业衰弱”。但他多余知道这不是自己的必需预计。

更重要的是，通货膨胀率回升但会对其他农业信息技术产生震荡，促使家庭主妇削减支出，GDP变小的可能性但会因此降低。

另一个农业衰弱难以避免的可能是住房市场持续低迷。

房利美执行官农业学家Doug Duncan对此，二战后这种程度的楼市市场疲软只有三次一定会导致农业衰弱，分别是1965-1966年、1984-1985年、1994-1995年。 而且每一次美联储都是在通涨失去平衡之前就开始加息，现今肯定不是这种情况。Duncan确信，2023年第一季度开始农业将消失温和衰弱。

花旗集团执行官美国农业学家Michael Gapen所称，值得注意一系列强于预计的原始数据使他不太确定农业衰弱是否但会从月内下半年开始，但尽量避免美联储还在努力工作控制通涨，他准备继续维持该预测。

Gapen知道，“历史说道我们，要破灭现今这种局面，通货膨胀率大部分回升十分之几是过于的的”。

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