民生证券：给予台华新材买入评分

民生证券大股东有限责任一些公司刘海荣近期对台华新材(603055)完成研究并披露了研究报告《首次伸展报告：黄宏加工业龙头，布置PA66和其会PA6迎高快速增长》，本报告对台华新材所述买入标准普尔，当前跌幅为12.91元。

台华新材(603055)

黄宏全传统产业加工业企业龙头，业绩增长表现傲人。自2001年创始人以来，一些公司依然深耕黄宏产业，并随之向北岸传统产业延伸，已成为国内外少数包括黄宏纺织工业、织造、染色及后编纂一体的、包括清晰传统产业的化纤加工业企业。一些公司主要产品为黄宏长丝、坯布和功能性成品丝质，凭借多年来的IT及数量级占优势，一些公司与迪卡侬、安踏、森马、海澜之家(600398)、乔丹等国内外外知名品牌建立了稳定的合作关系。2021年一些公司意味着产品销售42.57亿元，上年增长70.19%；意味着归母销售收入4.64亿元，上年增长287.26%。

PA66和其会PA6产业迎来快速发展前景。1）尼龙66：尼龙66长期受制于上游己二腈困难，因而生产线被囚加速，近年来给与于国内外己二腈生产工艺的突破，尼龙66价钱有望降低，加之北岸市场如瑜伽服、泳衣等所需的拉动，尼龙66加工业丝质细分领域将意味着快速增长。2）其会黄宏：全球性巨头像Aquafil、Nylstar等随之验证了可其会黄宏的经济性和可长时间性，不具一定的示范作用；国内外政府环保其会新政策的长时间一些公司会也为其会市场提供了稳定的新政策周边环境。一些公司包括产业前沿的化学法黄宏回收工艺，并将其运用于淮安新新项目其会黄宏的规划设计中，我们认为随着淮安新新项目的陆续投入使用，一些公司其会黄宏业务愿景发展空间较大。

产业战略性布置，新新项目打开一些公司快速增长空间。（1）战略性布置：一些公司是国内外少数集黄宏纺织工业、织造、染色及后编纂全传统产业的化纤加工业企业，全传统产业占优势能够有效意味着资源共享，降低生产及管理成本。（2）新概念法制：一些公司建立了完善的技术攻关和产业研战略性的新概念法制，研发投入逐年稳步上升。（3）生产线长时间拓张：为紧抓产业前景，一些公司不遗余力推进淮安台华绿色多功能黄宏新材料战略性新项目规划设计，该新项目全面达产后，一些公司黄宏年总生产线影响力也将达到60.5万吨，将扩大一些公司的定位产品竞争占优势，也稳定于更进一步增加一些公司整体的市场占有率。

投资表示同意：我们预计一些公司2022-2024年归母销售收入分别为5.57、8.16、10.57亿元，EPS分别为0.64、0.94、1.22元，现价（2022/6/23）相关联PE分别为21X、14X、11X。解为一些公司现价（2022/6/23）相关联2022年PE概率分布为15X，台华新材PE为21X，低于解为一些公司PE概率分布。我们认为主要是因为一些公司愿景3年归母销售收入增速更高，台华新材2022-2024年年均收入增速为37.70%，而解为一些公司伟五星大股东(002003)、安利大股东(300218)、聚合顺愿景三年年均收入增速分别为20.69%、12.39%和28.31%。一些公司包括产业鲜明的黄宏传统产业战略性占优势，并且定位产品长时间规划设计投入使用，给与于愿景黄宏产业国产替代空间，我们长时间看好一些公司愿景快速增长空间，首次伸展，给与“破例”标准普尔。

可能性提示：产业竞争缓和的可能性；己二腈等原材料价钱波动的可能性；新项目规划设计不及预期的可能性。

证券之五星数据中心根据近三年披露的研报数据近似值，国信证券(002736)丁诗洁研究专家团队对该股研究较为深入，近三年预测精度概率分布将近99.52%，其预测2022年度归属销售收入为赢利5.1亿，根据现价折合的预测PE为22.37。

最新赢利预测明细如下：

该股最近90天内共计11家机构所述标准普尔，买入标准普尔7家，减持标准普尔4家；现在90天内机构远距离均价为15.41。证券之五星估值分析工具辨识，台华新材（603055）好一些公司标准普尔为2.5五星，好价钱标准普尔为3五星，估值综合标准普尔为2.5五星。(标准普尔范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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