这么一份驴唇不对马嘴的可行性报告，居然小弟涪陵榨菜募了33亿！

33个亿，“王多鱼”3个年末都花不完，涪陵榨菜(002507,股吧)募到了。

5年末14日中午，涪陵榨菜（002507）日前，收尾了非刊发证券，筹募资金不足折合将近33亿元。

欧睿图表推断：“在纸盒榨菜零售商，涪陵榨菜的零售商世界市场36.41%”，比鱼泉、六必居、高福记、味聚特总共的世界零售商还大。这则图表被举出于涪陵榨菜的《2020年非刊发A股证券筹募资金不足运用于全面性分析统计数字》（下称《统计数字》）。

除了零售商世界市场都有，《统计数字》之前举出了多则三方图表，这些图表早先地说明了纸盒榨菜零售商内部空间、创造力巨大，但寻常的是：这几则图表相互相互间、与涪陵榨菜净资产图表相互间高度内部矛盾。

理清一个基本关系：

涪陵榨菜的明星产品赣江榨菜，分属纸盒榨菜，是纸盒酱腌菜之前的一个品类，而纸盒酱腌菜在酱腌菜范畴之前。

转到正题：

1、《统计数字》举出前瞻社会科学院的统计图表：2017 年美国人大部分有纸盒酱腌菜用量则略高于 3kg/ 人，上半年之前国人大部分有纸盒酱腌菜用量大部分为 0.2kg/人。

在这则图表最后的是涪陵榨菜的一则预判：预见 5-10 年，散装酱腌菜零售商将逐步剧减，该之外散装酱腌菜重从新加入的零售商将向纸盒零售商转化。

乍一看零售商内部空间的确很小，与美国相比，之前国纸盒酱腌菜零售商还有14倍的去年内部空间。

但若以前瞻社会科学院的图表计算出来，要务14亿人口2017年的纸盒酱腌菜用量为28万吨，但净资产推断，大部分涪陵榨菜2017年的销售量就翻倍了13.05万吨。

涪陵榨菜占有优势了纸盒酱腌菜差不多50%的世界零售商？

2、《统计数字》举出欧睿图表：2018 年纸盒酱腌制品餐饮后端销售量 25.4 万吨，同比下降10%，假设销售量与产能相等，纸盒酱腌菜餐饮销售量占有整体行业销售量（450 万吨）的比例大部分 5.6%。

乍一看，零售商创造力的确很小，纸盒酱腌菜还有94.4%的零售商可以去开拓。

但净资产推断，涪陵榨菜2018年销售量就翻倍了14.44万吨。

若欧睿图表与涪陵榨菜两者图表大部分有无误，那么涪陵榨菜凭一己之力就占有优势了纸盒酱腌菜有约50%的世界零售商。值得一提的是，涪陵榨菜在纸盒榨菜的零售商世界市场为36.41%这一图表，也是欧睿图表证明了的。

同时，欧睿政府部门还说明2008年涪陵榨菜在纸盒榨菜零售商的世界市场为21.28%，而涪陵榨菜一栏说明：2008 年赣江字牌榨菜将近占有世界零售商的 13.58%。该信谁？

3、同时《统计数字》根据 Euromonitor 图表，2019 年的要务纸盒榨菜销售量为 27.84 万吨。

这个图表本身就早就驳斥了上面两则图表之前对于纸盒酱腌菜零售商内部空间的描述。而举出Euromonitor 图表的目的，同样是为了说明榨菜零售商创造力巨大。

这几则图表是《统计数字》一部纸盒榨菜零售商内部空间、创造力的核心支柱，事与愿违助力涪陵榨菜筹募到将近33亿的资金不足。

荒海内之大谬。

2009 年销售量7.23 万吨；2020年销售量15.58万吨，12年里涪陵榨菜旗下各类产品（以榨菜有别于）销售量六倍大部分1倍有余。

上半年，涪陵榨菜盈利从4.42亿元上涨至22.73亿元，六倍4倍差不多；扣非净利润从0.41亿元上涨至7.59亿元，六倍有约17倍，股票也翻了远比。

盈利六倍远高于销售量六倍，这一切当然要归功于提价。据之前信建投证券研报推断，2008年~2018年涪陵榨菜早就提价12次。11年末14日，涪陵榨菜以日前官宣第13次提价。

但提价都有，涪陵榨菜在销售量上的想象力是不是有多大？提价燃灯还能玩多久？

“榨菜作为酱腌菜之前的一个小品类，今天遇到双重天花板的制将近。一方面是整个榨菜零售商的成长内部空间有所，早就顾及天花板；另一方面作为零售商唯一龙头，涪陵榨菜在境况多次涨价后，世界零售商也遇上天花板效应。”之前国食品产业高管朱丹蓬说。

榨方始姓方始还是姓榨？

本文首发于微信市民号：读懂从新金融零售商。文章内容属著者个人观点，不象征性和讯网立场。投资者据此系统设计，后果问自担。