华泰期货燃料油日报20220526：原油价格维持高位，燃油成本支撑仍较强

WTI 7同月油气期货市场收涨0.56美元，去年0.51%，晚报110.33美元/桶；麦肯齐7同月油气期货市场收涨0.47美元，去年0.41%，晚报114.03美元/桶；上期所油气期货市场2206签约夜盘收涨1.44%，晚报713.000元投资额/桶；上期所燃料油期货市场二线签约FU2209收跌0.05%，晚报4244元/吨；INE偏较高硫燃料油期货市场二线签约LU2207收涨1.86%，晚报6035元/吨。

American至5同月20日第二集EIA油气再生产-101.9万桶，在短期内-73.7万桶；American至5同月20日第二集EIA俄克拉荷马州库欣油气再生产-106.1万桶；American至5同月20日第二集EIA氢气再生产-48.2万桶，在短期内-63.4万桶；American至5同月20日第二集EIA精炼油再生产+165.7万桶，在短期内+91.7万桶；American至5同月20日第二集EIA精炼厂设备利用率93.2%，在短期内92.4%。

EIA晚报告：上周American国内油气出口量减少0万桶至1190万桶/日。

央行纪要：大多数央行官吏支持在几周的几次会议上加息50个基点。所有央行官吏都支持要开始缩表计划。

墨西哥国家油田公司：4同月油气出口102.4万桶/日，环比放缓13.1％；氢气销往39万桶/日，环比放缓8.8％；氢气出口量为30.27万桶/日，环比放缓11.1％。

American沙特阿拉伯原因特使Malley：沙特阿拉伯核原因没有军事解决方案，这将以致于沙特阿拉伯的核项目，但必须解决原因。沙特阿拉伯核原因的唯一理论上是进行谈判。

奥地利商业银行较高盛Carsten Fritsch：油田市场目此前几乎左右为难，一方面是对大萧条的担忧，另一方面是供应紧绷，尤其是油田产品线，以及American氢气需求在夏季出事季节上升的此大环境。

投资命题

当下在一战与干预文化背景下，油气市场延续偏紧轴线，燃料油单边价格仅有受到支撑，在油气趋势逆转此前FU、LU上行自由空间有限。为基础当此前燃料油自身的基本面，偏较高硫燃料油更为稳固，较高硫油市场受到白俄罗斯、西欧供应回升的影响而承压。因此短期来看在适度较高位震荡的轴线中，预定LU的价格表现相对FU更为坚挺。但需要肯定的是，上游油气虽然基本面强于，但油田价格走势会受到地缘社会变革与宏观等多重因素的扰动，预定较高波动将年中，因此对待燃料油亦不宜追涨。

策略：中性；油气企稳后逢偏较高多LU二线签约

可能性：炼厂开工激在短期内；FU仓单注册量大幅提高上升；银行业需求不算在短期内；发电站需求不算在短期内；沙特阿拉伯核谈判并能达成；白俄罗斯供应下滑不算在短期内

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