中银证券：给予迈为股份买入估价

2022-01-29中银国际上市的公司控股权有限故称司杨绍辉,李可伦,陶波对迈为控股权(300751)进行学术研究并故称布了学术研究份文件《毛利率累计改善，HJT交货随之激增》，本份文件对迈为控股权计算出来出售估价，当前股价为491.71元。上市的公司之星星网络服务根据近三年故称布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈余预测精度为84.34%，对该股盈余预测较准的分析家团队为招商上市的公司(600999)的时文博、族兄。

迈为控股权(300751)

故称司故称布 2021 年绩效预告片，原订全年绩效激增 47%-72%。 故称司；还有铅字仪器依然一条龙地位， HJT 仪器的发展积极，交货随之激增；维持出售估价。

支撑估价的要点

2021 年盈余原订激增 47%-72%符合预料： 故称司故称布 2021 年绩效预告片，原订全年盈余 5.80-6.80 亿元，累计激增 47.05%-72.40%，其中非都只损益（主要为故称司计到的政府补助资金）对故称司净利润的严重影响金额约为 4,000万元左右。故称司 2021 等奖项预告片绩效符合预料。

PERC 充电电池扩产兑现， 故称司毛利率改善： 给与于前期锆 PERC 充电电池片产能扩充， 2021 年故称司主营产品发电(000591)充电电池；还有铅字仪器销量飞速上升，同时故称司并成体销售毛利率累计有所激增， 共同推动故称司绩效较快激增。

HJT 仪器的发展积极， 并成线仪器加速验证： 故称司积极推进 HJT 高效充电电池产业化，在原有；还有铅字仪器的基础上完善改进了 HJT ；还有铅字仪器，通过自主制造相继突破核心传统工艺片段非晶硅薄管壁沉积、 TCO 管壁沉积所需的PECVD 仪器和 PVD 仪器，并通过参股子故称司吸计带入日本 YAC 的制绒洗手技术， 具有了行业领先的 HJT 仪器并成线供应能力。 2021 年故称司中标金刚玻璃(300093)、安徽华晟、通威法隆寺概念设计等多个 HJT 概念设计， 亦计到来自 REC 的400MW 并成线仪器交货。

交货增速亮眼， 产能扩充提速： 截止 2021 年 9 月底，故称司 HJT 仪器在手交货超过 18 亿元，相比于 2021 年年初体量随之激增，原订 2021 年底在手交货量有进一步改善。 故称司 2021 年非故称开发行股票事项已完成， 募款资金总额 28.12 亿元，其中拟房地产 23.12 亿元复建 HJT 充电电池仪器制造基地，概念设计建成达产后可实现年产 PECVD、 PVD 及数据处理仪器各 40 套。

估值

在 当 前 股 本 下 ， 我 们 将 故称 司 2021-2023 年 预 测 每 股 计 益 请于 并成 至5.77/7.94/11.15 元（原预测摊薄每股利润为 5.36/7.45/10.19 元），对应市盈率 94.3/68.5/48.8 倍；维持出售估价。

估价面临的主要后果

新产品制造不达预料；新冠疫情严重影响超预料；光伏政策后果；下游扩产需求高于预料；仪器价格竞争超预料；新技术路线替代进度不达预料

该股最近90日内计有19家机构计算出来估价，出售估价14家，九龙仓估价5家；过去90日内机构目标均价为680.96。上市的公司之星星估值分析物件显示，迈为控股权（300751）好故称司估价为4星星，好价格估价为2星星，估值综合估价为3星星。(估价范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

以上内容由上市的公司之星星根据故称开接收者并成理，如有情况请建立联系我们。