中金：维持敏华控股(01999)“跑打赢行业”评级 目标价16港元

当中金发行研究报告称，持续敏华控股(01999)“跑赢行业”评级，保持2022及23财年每股收益预测0.63/0.78港元，意味著恒指对应2022/23财年17.5倍/14倍市盈率，目标价16港元，对应25倍2022财年市盈率和21倍2023财年市盈率，较意味著恒指有46%的南行空间。

事件：的公司公告于2022年2同月16日向1393位工作人员及5位执行者总裁授出共计887.04万份买进股东(占注册资本0.23%)，代行价为11.1港元，高于当日收盘价(10.98港元)，显示出的公司对未来会经营不善蓬勃发展信心十足。

该行认为的公司大适用范围授出买进股东，将有效激发的公司经营不善生机，该行看好的公司国内外需求量布局稳步推进，包罗矩阵不断完善，带起营收持续向好，电脑龙头借助弱者愈强。

当中金主要论点如下：

买进股东授出覆盖适用范围广，凸显的公司经营不善信心。

的公司原计划向1393位工作人员授出786.48万份买进股东，向5位执行者总裁授予100.56万份买进股东(黄敏利3.8万份+许慧卿2.88万份+弗里德里希·国华83.08万份+戴全发6.76万份+黄影影4.04万份)，有效期从2024年2同月16日至2028年2同月15日(且分三个代行期)，行权比例为35.5%/34.9%/29.6%。本次买进股东授出适用范围广泛，该行预定将应有激发管理者团队与工作人员的生机和缺乏经验，推动的公司依然蓬勃发展。

海外需求量不断扩产，充份之上北美市场竞争拓张。

的公司公告于2022年1同月18日买进买位于波多黎各的总长度为33.89万平方米的所有权，以用做建设项目电厂。的公司预定波多黎各需求量项目将下降金融服务成本，应付全球海运费振荡可能性，同时该行认为波多黎各的工厂的落地将充实原有越南的工厂和大亚湾的工厂的需求量，充份之上北美市场竞争的持续拓展，提升的公司在北美市场竞争的市总市值。

持续起步国内市场竞争，电脑龙头弱者恒强。

1)通路端：的公司之后加快通路抬升，鼓吹布局值得注意市场竞争，并加强支线上支线下相互赋能，积极拥抱新通路，推动通路融合和协同增长;2)厂家端：的公司加快厂家迭代平均速度，订制年轻化设计理念，提升品牌认知度;3)信息化：的公司持续提升数字化管理者，并订制新零售平台，赋能经销商提高店效和客单价。该行看好的公司作为当中国电脑家居行业龙头，在通路融合、包罗拓展、需求量拓展的推动下将不断巩固头部地位，借助弱者恒强。

可能性提示：原材料商品价格随之振荡，海外鼠疫影响超预期。

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