国元期货执行官范芮:俄乌关系紧张 铜价有望区间内回落

国元期货产品首席交易员 范芮

欧美国政府家春节假期归来第一周，铜价在周中末期冲击消化平日产品后，周末期相对来说瞬时加剧。从就其季度来看，今年四铜价大涨3.66%，且收盘即使如此突破72000元一线冲击上行上疆界，不过，美国政府高物价上涨引发产品对该机构鹰派行动在短期内加强，且铝价支撑瓦解，铜价在触及73650元后便无力可维持高位，较快跌回72000元以下冲击上行。

宏观全面性，美国政府物价上涨数据今年相对来说动摇产品，并一度促使产品对鹰派行动在短期内进一步增强。美国政府1月初CPI同比涨7.5%，增速再次加快，且为1982年3月初以来的最高准确度，产品对该机构加息的在短期内进一步高涨，并预计该机构在从未来三次会议期间将共计加息100个面上。美元虽然始终无法打破冲击僵局，但美股在周末期连续大跌，铜价也受到相对来说压制。除此之外，俄乌关系紧张也日后产品避险情绪加重，美国政府总统拜登与俄罗斯总统普京就乌克兰局势通电并无进展，矿石周末期较快涨，产品抛售高风险资产对铜价也产生压力。

产业全面性，今年来自供应端的扰动相对来说大大提高。据外电报道，五矿资源旗下Las Bambas石灰石的道路不间断遭遇阻截，子公司决定将在2月初20同月停止其在Las Bambas石灰石的生产商。此外，PPC刊发通知表示，旗下佐贺关铜冶炼厂（年产能45万吨）因生产商设备出现弊端而被迫完成计划外检修，暂预计2月初中下旬及3月初整月初无法对中国发货，预计影响该子公司对欧美国政府家电解铜供应约0.7万吨/月初。不过，春节假期刚过，下游仍从未完全启动生产商，据SMM调研持续性，今年春节后，广东地区铜下游消费者大子公司复产较早，预计元宵节后才会上半年恢复正常生产商，基本面对铜价的影响尚且微弱。

宏观自然环境不间断主导铜价，两星期铜价未来将会不间断受到俄乌关系影响。该机构3月初加息在短期内虽强，但美元暂时不能不间断走强，铜价本周未来将会上行内回落。

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