低估值蓝筹能否造就跨年行情？

进入12年初，A股市场无需求热点稍显零散。后半期领涨的新能源主线筹码出现松动，龙岩时代短短3个交易日股价回撤吻合10%；在降准等传言影响下，银行业、地产等偏高净资产造山运动出现反弹，但整体上涨会有有待观察；元星球、电子烟等概念题材则普遍存在呈现无线电波股市。

当下市场无需求热点零散局面引发机构关注，招商证券高级顾问方针分析家张夏表示，市场无需求结构变异来源于在经济上衰退变异，但均高在经济上衰退造山运动短期又受制于净资产压力，获利能否实质性超预期还无需时间的测试。随着高在经济上衰退造山运动净资产压力来临，同时市场无需求流动性无虞，资金倾向于往离心力小于的一段距离布局，如建筑装饰等偏高净资产稳激增栽培品种，但这些栽培品种的上涨会有一般来说较弱。

虽然这两项市场无需求建筑风格并不指明，但在流动性功利主义宽松的背景下，A股串连年股市仍成为机构的一致性预期。国海证券高级顾问方针分析家胡国鹏认为，市场无需求对稳激增措施的预期不断强化，明年“秋季躁动”股市提此前至串连年存在很大不太可能，股市空间或取决于措施力度。

具体到市场无需求建筑风格层面，胡国鹏复盘了2011年以来的9次“秋季躁动”后表示，在经济上基本面及措施主题的变化，以及后半期市场无需求所在位置的相比位置，是决定“秋季躁动”全过程中是否则会发生建筑风格转换成的关键心理因素。考虑到这两项措施主题不曾发生一段距离性变动，市场无需求后半期也未经历很大回调，2022年“秋季躁动”发生建筑风格转换成的不太可能性很大。

华泰证券银行业工程团队则从量化角度揭示了串连年区间内大居中变异的历史连续性。统计显示，自2010年以来，每年12年初至旋即1年初各主要Index收益从高到偏高查找为上证50Index、沪深300Index、中证500Index、中证1000Index；旋即2年初至旋即3年初各主要Index收益从高到偏高查找为中证1000Index、中证500Index、沪深300Index、上证50Index。显然，串连年区间内大居中变异连续性较为显著：此前紧随大盘建筑风格占优势，后紧随居中建筑风格占优势。

在华泰证券银行业工程团队看来，影响每年12年初市场无需求建筑风格的主要心理因素有：措施的功利主义变化不太可能引发建筑风格转换成；年末市场无需求流动性偏紧，外部惨案冲击易使资金方向移动有鉴于此造山运动；年末机构此前三名博弈激烈，均机构试图“弯道起跑”，后半期偏高配栽培品种是潜在筹码，同时又有均机构为期限内获利方向移动牵制属性较强造山运动。

张夏判断，今年年底A股将继续展现结构性股市，配置无需考虑净资产性价比，选择偏高离心力一段距离布局。围绕新能源趋势和新信息产业趋势的“顺科技领域”和“逆周期”栽培品种，以及稳激增措施发力背景下的偏高净资产栽培品种，有望成为年底至明年月底离心力较偏高的布局一段距离。

（文章来源：苏州证券报）